"Borcun finansal maliyeti, talep edilen borç tavanına eşittir"

Ekonomi ve Bütçe Araştırmaları Merkezi'ne (CIEP) göre, faiz ödemeleri ve diğer kalemleri de kapsayan kamu borcunun finansal maliyeti, federal hükümetin 2026 için talep ettiği borç tavanına neredeyse eşit olacak.

2026 Federal Harcama Bütçe Projesi (PPEF), hükümetin gelecek yıl 1 trilyon 572,1 milyar peso harcamasını öneriyor. Bu miktar, 2025 için onaylanan tutara göre %9,4'lük bir artışı temsil ediyor. Bu arada, Kongre'den talep edilen iç borç tavanı 1 trilyon 780 milyar peso.

CIEP Araştırma Direktörü José Luis Clavellina bir basın toplantısında, "Finansman maliyeti Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYİH) %4,1'ini oluşturacak. Bu, finansman talebimizle neredeyse aynı. Borcumuzu ödemek için borç aldığımızı söyleyebiliriz ve bu konuda çok dikkatli olmalıyız," dedi.

CIEP tarafından hazırlanan 2026 Ekonomik Paketi analiz belgesinde, finansal maliyetin kaçınılmaz bir gider olduğu ve emeklilikle birlikte kamu harcamaları üzerindeki en büyük baskılardan biri olduğu, dolayısıyla halkın diğer temel ihtiyaçlarının göz ardı edildiği belirtildi.

2021-2025 yılları arasında kamu borç servisi yıllık ortalama %13,1 oranında artarak GSYİH'nın %2,1'inden %3,5'ine yükselmiştir. Hükümet, daha düşük bir faiz oranı varsayımıyla, 2031 yılına kadar maliyetin yıllık %3,1 oranında azalmasını beklemektedir.

José Luis Clavellina, "Hazine bundan sonra maliyetin azalmasını bekliyor, ancak bu maliye politikasının kontrolü dışındaki diğer faktörlere bağlı" dedi.

Toplamda borcun finansal maliyeti, 10,1 trilyon pesoyu biraz aşan bütçenin gelecek yıl harcanan her 100 pesodan 17,6'sını karşılayacak.

Borçluluk devam ediyor

CIEP İcra Direktörü Alejandra Macías, bunun Claudia Sheinbaum yönetimi tarafından tamamen uygulanan ilk Ekonomik Paket olduğunu, Mali Çeşitlilik paketinin uygulanmasına ve dış ticaret konularında değişiklikler yapılmasına rağmen borcun azalmadığını vurguladı.

Bu yıl Kamu Sektörü Mali Gereksinimlerinin (KFSG) GSYH'ye oranının yüzde 3,9'a düşürülmesinin beklendiğini, 2024'te yüzde 5,7'ye kadar ulaşacağını anımsatan Başkan, şunları kaydetti:

Ancak Hazine, 2026 Genel Ekonomik Politika Kriterleri'nde (GPOK) beklentiyi yukarı yönlü revize ederek yüzde 4,3'e çekerken, 2026 yılı için bu oranın yüzde 4,1'e düşürülmesini bekliyor. Bu rakam, bu yıl için onaylanan seviyenin hala üzerinde.

"Bu yıl, tarihi bir borç yükünü azaltmak zorunda kaldık. Bize borcu yarıya indireceklerini söylediler ve bu, yeni yönetimin bunu uygulama veya buna kendi damgasını vurma kabiliyetini kısıtladı... Bu, harcama kesintileriyle yapıldı... kamu maliyesi hâlâ çok sıkı ve bu da mali konsolidasyondan bahsetmemize izin vermiyor," dedi.

Bu arada, borcun en geniş ölçüsü olan PSBR'nin Tarihsel Dengesi'nin 2026 yılını GSYİH'nin %52,3'ünde tamamlaması bekleniyor. Bu oran, daha önce öngörülen %51,4'ün üzerinde. Dolayısıyla, 2031 yılına kadar bu seviyede kalması muhtemel.

Yatırım artışı Pemex tarafından

CIEP, hükümetin 2027 yılına kadar petrol şirketini kendi kendine yetebilir hale getirmeyi amaçladığı Petróleos Mexicanos'u (Pemex) kurtarma paketinin yatırım harcamalarındaki büyümeyi hızlandırdığını kaydetti.

Gelecek yıl için önerilen yatırım harcamaları, hem fiziksel hem de finansal olarak, toplam 1 trilyon 251,863 milyon peso olacak. Bu rakam, bu yıl için onaylanan rakama göre %20,1'lik bir artışa ve GSYİH'nın %3,2'sine denk geliyor.

Bu önemli artışın iki nedeni var: Birincisi, bu yıl açığı azaltmak için kesintiler yapılmış olması, ikincisi ise Pemex'in 247,23 milyar peso yatırım yapacak olması.

CIEP, "Bu büyümenin başlıca nedeni, yatırım harcamalarının yarısından fazlasını oluşturan Pemex ve CFE bütçelerindeki önemli artıştır. Öte yandan, Maya Treni ve Meksika-Querétaro Treni gibi ulaşım projelerinde kesintiler gözlemleniyor" dedi.

Alejandra Macías, gelecek yılki bütçenin en büyük kazananlarından birinin, üst üste üçüncü kez bütçe kalemi olacak petrol şirketi olacağını belirtti.

Hükümet, Pemex için gelecek yıl toplamda 263,5 milyar peso tutarında bir bütçe öneriyor. Bu rakam, 2025 için onaylanan tutara göre %86'lık bir artışı ifade ediyor. Enerji Bakanlığı (Şener) aracılığıyla yapılan bu transferler, Şener'in önerdiği 267,439 milyar peso tutarındaki bütçenin neredeyse tamamını tüketiyor.